中化化 肥受惠行业重组并购

2017-08-15


面对短 期市况维持反覆寻顶机会较高下,资金不 断寻找具投机价格的对象,无疑增加入市风险,但资金 充裕下这追逐个别股份现象势将持续。

中化化肥(00297)无论从 业绩与潜在的风险计算,在现水平不算太吸引,不过,自早前 必和必拓以高价提出收购全球最大钾肥生产商Potash Corp.,对中国 占全球最大钾肥使用国达30%的市场带来关注,担心日 后会受必和必拓主导钾肥的定价,亦是引 发中化化肥母公司有意加入竞投Potash行列;从中化 化肥今年中期业绩转亏为盈,溢利3.4亿元,每股盈利为0.0484元,面对内 地化肥产能过剩及竞争大,加上气 候与天然灾害频生下,该公司 能实现产品销量七百四十四万吨,有17.15%增幅已属不俗,而其作 为内地最大化肥分销服务商有营业额132.46亿元,增长5.92%。

中化化 肥为内地化肥行业龙头企业,配合内 地优惠的农业政策,应可受 惠行业重组并购,不过,短期在 内地钾肥产能可供应需求一半,加上入口上升,令上半 年各行平均价格从年初回落10至15%,公司维 持优化网络分销,分销中 心达二千一百零五家,交易客 户达二万九千家,令钾肥销量同比增长97.06%,扩大上 下的一体化优势,相对氮 肥营业额有所回落,寄望下 半年化肥价格回升令盈利有所增长;至于日后Potash收购结 果将导致整个行业与其价值出现较大变化,令这股 份有一定的投机价值。



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